A股弱势震荡收跌，两市成交25364亿元

　　A股三大股指4月28日集体低开。弱势早盘弱势震荡午前略有回暖，震荡午后呈现震荡下跌的收跌态势。

　　从盘面上看，两市半导体、成交商业航天、亿元能源金属、弱势稳定币、震荡光伏、收跌6G、两市AI应用、成交算力租赁、亿元人形机器人、弱势CPO题材纷纷回调；煤炭、震荡燃气、收跌医药、券商、电力板块逆势走强。

　　至收盘，上证综指跌0.19%，报4078.64点；深证成指跌1.1%，报14830.46点；创业板指跌1.43%，报3596.71点。

　　Wind统计显示，两市及北交所共1696家上涨，3674家下跌，平盘有130家。

　　两市成交25364亿元，较前一交易日的25895亿元减少531亿元。其中，沪市成交11140亿元，比上一交易日11361亿元减少221亿元，深市成交14224亿元。

　　据大智慧VIP，两市及北交所共有78只股票涨幅在9%以上，76只股票跌幅在9%以上。

　　煤炭领涨两市，有色金属跌幅靠前

　　在板块方面，煤炭股震荡上行，昊华能源（601101）涨停，晋控煤业（601001）、潞安环能（601699）、中煤能源（601898）、淮北矿业（600985）、山煤国际（600546）等涨超4%。

　　石油石化震荡走高，潜能恒信（300191）、国创高新（002377）等涨超7%，和顺石油（603353）、统一股份（600506）、荣盛石化（002493）等涨超4%，广汇能源（600256）、康普顿（603798）等涨超3%。

　　公用事业板块午后大幅拉升，华银电力（600744）、华电能源（600726）、拓日新能（002218）、德龙汇能（000593）、水发燃气（603318）等涨停。

　　通信板块大幅下挫，中富通（300560）、坤恒顺维（688283）等跌超10%，东土科技（300353）、仕佳光子（688313）、永鼎股份（600105）、中贝通信（603220）、国安股份（000839）等跌超6%。

　　有色金属跌幅靠前，博威合金（601137）跌停，南山铝业（600219）一度跌停，锡业股份（000960）、东方钽业（000962）、永兴材料（002756）等跌超6%，华峰铝业（601702）、宝钛股份（600456）、华锡有色（600301）等跌超5%。

　　计算机板块表现不佳，华大九天（301269）、卡莱特（301391）、安恒信息（688023）、华胜天成（600410）、中新赛克（002912）、千方科技（002373）等跌停或跌超10%。

　　短期下探风险相对有限

　　中原证券认为，中东局势虽释放停火延长信号，但能源供给风险依然突出，油价对全球通胀预期和风险偏好的扰动仍在延续。若美国通胀持续超预期，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。美伊冲突阶段性缓和之后，市场对地缘风险的敏感度明显下降，两市成交额连续站稳2万亿元上方，前期受避险资金追捧的红利防御板块走弱，科技与成长方向成为行情主要推动力。建议密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

　　华龙证券认为，临近“五一”假期，受获利盘消化、套牢盘压力及机构业绩期调仓等多重影响，沪指在上周触及4100点后延续震荡，短期波动或仍存，但中期上行趋势暂未改。板块上科技股集体走强，半导体、算力等低位方向领涨，DeepSeek发布V4持续强化科技主线；新能源材料端业绩亮眼，锂电、能源金属等表现具韧性。当前防御方向走弱，低位科技仍是资金焦点，后续需关注市场风格是否切换。整体仍聚焦“大科技+新能源”主线。

　　财信证券认为，往后看，目前技术面上，A股仍处于震荡上行结构中，叠加市场交投活跃度向好，短期大盘下探风险相对有限，不过由于临近“五一”假期，其间海外事件有一定不确定性，尤其是中东局势的尾部风险需要提防，部分资金特别是获利盘可能选择节前落袋为安，使得市场卖盘压力或有所加大，4月底前市场预计以震荡整理为主。中长期看，本轮A股行情基础依旧牢固，对市场长期向好的趋势仍然抱有信心，4月底后，随着业绩压制因素消退、特朗普有望开启访华，可观察届时市场是否走出新一轮趋势行情。

　　国海证券策略首席分析师赵阳表示，4月底-5月或可关注中小主题风格的阶段性回归。一是一季报落地后，5月业绩因子阶段性弱化，高景气方向可能重新出现较好的赔率。二是对于换手率高、想参与主题的投资者，5月可以阶段性的关注有潜在催化、拥挤度偏低的主题，如军工/商业航天、机器人、创新药、国产算力等。

　　申万宏源证券指出，一季报验证期行至尾声，“重现实”市场特征需要新的锚定点。二季度关注5月关键事件验证：特朗普访华，美联储主席交接前后的货币政策表达；新增景气来源，重点观察中国供应链安全和能源安全，能否向出口出海链景气Alpha转化；非业绩期+总体赚钱效应处于相对低位，后续可能有阶段性主题活跃、赚钱效应扩散行情。判断短期超跌反弹，后续还有震荡休整阶段，今年下半年可能还有新一轮创新高行情。本轮市场底，也是小盘成长风格底，前期占优方向赚钱效应上行慢启动。少数景气结构演绎独立行情，是震荡休整阶段的典型特征。创业板龙头集中上涨后，也开始向高位震荡过渡。下阶段，新能源、新能源汽车和出口链，可能是景气验证增加的方向，后续同样可能演绎独立行情。短期可能演绎主题扩散行情，关注商业航天和半导体。

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